Wieso?
Weil die UST-Nachfrage hoch war, was dazu führte, dass viel LUNA verbrannt wurde (kleines Angebot + höhere Zinsen = höherer Preis). Aber wie hat UST so viel Nachfrage bekommen?
Weil die UST-Nachfrage hoch war, was dazu führte, dass viel LUNA verbrannt wurde (kleines Angebot + höhere Zinsen = höherer Preis). Aber wie hat UST so viel Nachfrage bekommen?
Anchor vermarktete „20 % APY auf Ihren Stablecoin“, was zu einer großen Nachfrage führte. Dieser Ertrag war jedoch nicht nachhaltig und ab einem bestimmten UST-Niveau mussten sie ihn reduzieren. Dadurch floss viel UST aus Anchor und wurde verkauft.
Im Gegenzug begann UST, seine Bindung zu verlieren und fiel unter 1 $. An einem Punkt fiel der Stablecoin bis auf 0,19 $
Aber wie wird ein Stablecoin instabil?
Um dies zu verstehen, schauen wir uns zunächst an, was eine Stablecoin ist. (UST ist kompliziert, daher sprechen wir vorerst allgemein und nicht speziell über UST).
Eine Stablecoin ist eine Kryptomünze, deren Wert an einen stabilen Vermögenswert „gekoppelt“ ist. Der einfachste Weg, einen Token beispielsweise an einen Dollar zu koppeln, besteht darin, 1 physischen Dollar für jeden im Umlauf befindlichen Token zu halten.
Stablecoins horten jedoch nicht nur Dollar, um ihre Token zu stützen. Sie versuchen normalerweise, sich zu diversifizieren, indem sie andere Vermögenswerte (Bitcoin, Gold, Immobilien) verwenden, um den Wert der Reserve zu erhalten.
Stablecoins können auch mit einer „algorithmischen“ Methode verbunden werden. In diesem Fall wird ein Smart Contract verwendet, um die „Verknüpfung“ aufrechtzuerhalten. Diese Methode schlägt jedoch normalerweise fehl, wenn die Volumina sehr hoch sind, da viele gleichzeitige Auszahlungsversuche das System erschüttern.
Stellen Sie sich das wie einen „Bank Run“ vor. Dies ist, wenn alle zur Bank rennen, um ihr Geld abzuheben, weil sie glauben, dass die Bank bald schließen wird. Die Bank hat nicht das ganze Geld zur Hand, sodass nicht jeder seinen vollen Betrag abheben kann.
Beim Bank Run geht die 1:1-Beziehung verloren. Wie jeder weiß, sollte ihre Stablecoin 1 Dollar wert sein, aber sie bekommen jetzt sagen wir 47 Cent auf den Dollar, sie wollen versuchen, auszusteigen.
Diese Aktion dreht sich weiter und der nächste Verkäufer wird wiederum gezwungen sein, sagen wir 46 Cent auf den Dollar zu nehmen und so weiter. Dadurch eskaliert die Abkehr von der 1:1-Verankerung weiter.