Luna ist tot

May 12 / Cryptomastery
 LUNA ist in nur wenigen Tagen von einer Top-10-Coin auf einen Platz außerhalb der Top 140 gefallen. Wieso?

Der Hauptzweck von LUNA besteht darin, als Zeichen für das Überleben von UST zu fungieren. Der Sinn der Terra-Blockchain war immer, dezentrale Stablecoins auszugeben. Um 1 UST auszugeben (angeblich 1 USD wert), würden Sie LUNA im Wert von 1 USD verbrennen

Wenn die Nachfrage steigt, wirkt sich das positiv auf den Preis von LUNA aus. Tatsächlich sahen wir einen Anstieg von weniger als einem Dollar auf über 100 Dollar im Jahr 2021.

Wieso?
Weil die UST-Nachfrage hoch war, was dazu führte, dass viel LUNA verbrannt wurde (kleines Angebot + höhere Zinsen = höherer Preis). Aber wie hat UST so viel Nachfrage bekommen?

Anchor vermarktete „20 % APY auf Ihren Stablecoin“, was zu einer großen Nachfrage führte. Dieser Ertrag war jedoch nicht nachhaltig und ab einem bestimmten UST-Niveau mussten sie ihn reduzieren. Dadurch floss viel UST aus Anchor und wurde verkauft.

 Im Gegenzug begann UST, seine Bindung zu verlieren und fiel unter 1 $. An einem Punkt fiel der Stablecoin bis auf 0,19 $

 Aber wie wird ein Stablecoin instabil?

 Um dies zu verstehen, schauen wir uns zunächst an, was eine Stablecoin ist. (UST ist kompliziert, daher sprechen wir vorerst allgemein und nicht speziell über UST).

 Eine Stablecoin ist eine Kryptomünze, deren Wert an einen stabilen Vermögenswert „gekoppelt“ ist. Der einfachste Weg, einen Token beispielsweise an einen Dollar zu koppeln, besteht darin, 1 physischen Dollar für jeden im Umlauf befindlichen Token zu halten.

 Stablecoins horten jedoch nicht nur Dollar, um ihre Token zu stützen. Sie versuchen normalerweise, sich zu diversifizieren, indem sie andere Vermögenswerte (Bitcoin, Gold, Immobilien) verwenden, um den Wert der Reserve zu erhalten.

 Stablecoins können auch mit einer „algorithmischen“ Methode verbunden werden. In diesem Fall wird ein Smart Contract verwendet, um die „Verknüpfung“ aufrechtzuerhalten. Diese Methode schlägt jedoch normalerweise fehl, wenn die Volumina sehr hoch sind, da viele gleichzeitige Auszahlungsversuche das System erschüttern.

 Stellen Sie sich das wie einen „Bank Run“ vor. Dies ist, wenn alle zur Bank rennen, um ihr Geld abzuheben, weil sie glauben, dass die Bank bald schließen wird. Die Bank hat nicht das ganze Geld zur Hand, sodass nicht jeder seinen vollen Betrag abheben kann.

 Beim Bank Run geht die 1:1-Beziehung verloren. Wie jeder weiß, sollte ihre Stablecoin 1 Dollar wert sein, aber sie bekommen jetzt sagen wir 47 Cent auf den Dollar, sie wollen versuchen, auszusteigen.

 Diese Aktion dreht sich weiter und der nächste Verkäufer wird wiederum gezwungen sein, sagen wir 46 Cent auf den Dollar zu nehmen und so weiter. Dadurch eskaliert die Abkehr von der 1:1-Verankerung weiter.

Okay, also was ist mit LUNA?

Denken Sie daran, wie man 1 UST ausgibt, wenn Sie LUNA im Wert von 1 $ verbrennen würden? Nun, umgekehrt gilt dasselbe.

Wenn Sie LUNA „einlösen“ möchten, verbrennen Sie 1 UST und geben LUNA im Wert von 1 $ aus. Dies erhöht das Angebot relativ schnell in einem bankgeführten Ereignis, wie wir oben erwähnt haben, was zu einem massiven Preisverfall führt.

 (Wenn Sie unseren wöchentlichen AMAs zugehört haben, haben Sie uns vielleicht sagen hören, dass wir keine Fans von LUNAs Mechanismus zur Ausgabe von Stablecoins sind, da er sehr reflexiv ist, und jetzt sehen wir, wie er sich auflöst.)

 Was kommt als nächstes?

Nun, die UST-Verknüpfung muss wiederhergestellt werden, und gerade jetzt sehen wir, dass Terra 1 Milliarde US-Dollar verlangt, um bei der Wiederherstellung zu helfen. Wenn ja, wäre es großartig für LUNA (kurzfristig, aber langfristig hat sich das Modell als kaputt erwiesen). Wenn es ihnen nicht gelingt, die Klammer wiederherzustellen, ist das Spiel für Terra vorbei. Nun, die UST-Verknüpfung muss wiederhergestellt werden, und gerade jetzt sehen wir, dass Terra 1 Milliarde US-Dollar verlangt, um bei der Wiederherstellung zu helfen. Wenn ja, wäre es großartig für LUNA (kurzfristig, aber langfristig hat sich das Modell als kaputt erwiesen). Wenn es ihnen nicht gelingt, die Klammer wiederherzustellen, ist das Spiel für Terra vorbei.
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